北京时间2026年8月11日早盘，现货黄金盘中突破‌4400美元/盎司‌关口，日内涨超0.2%，创下自6月8日以来的新高，后续进一步冲高至4420美元/盎司，日内涨幅扩大至0.69%。

一、本轮上涨核心背景

1. ‌短期涨幅表现‌：8月首个交易周（8月3日—8月7日）伦敦金涨幅超7%，创下2026年2月以来最大单周涨幅，从6月低位3942美元/盎司反弹幅度接近10%。

2. ‌直接催化因素‌：美国7月非农就业数据减少2.3万人，就业市场降温，市场对美联储加息预期大幅降温，美元指数承压，直接推动黄金资产重定价。

3. ‌底层支撑力量‌：中国央行已连续21个月增持黄金，7月末黄金储备达7608万盎司，单月增持64万盎司，全球近半数受访央行计划未来12个月继续增加黄金储备。

二、市场联动表现

1. ‌资金流向‌：7月1日至8月7日，国内14只黄金ETF合计净流入超105亿元，总管理规模重回2600亿元上方；同期全球黄金ETF终结连续两个月流出，7月录得30亿美元资金流入。

2. ‌A股盘面‌：8月11日早盘贵金属板块逆市活跃，山金国际涨超2%，赤峰黄金、中金黄金等个股跟涨，黄金ETF广发（518600）盘中上涨1.48%，冲击5连涨。

3. ‌金饰终端‌：国内品牌足金首饰克价已重回1300元以上，黄金以旧换新业务热度明显提升。

三、机构后市观点

• ‌乐观预期‌：德银认为黄金自2024年8月起进入“爆发式行情阶段”，当前趋势尚未终结；瑞银预计2027年上半年金价将攀升至5000美元/盎司。

• ‌风险提示‌：多数机构提醒短期追高需谨慎，金价后续走势仍高度依赖美联储政策表态、中东地缘局势变化，若美国经济数据重新走强，金价可能出现大幅波动。